【香港商報訊】記者辛悅報道：5月12日，動力電池龍頭——寧德時代（3750.HK、300750.SZ）啟動香港IPO招股，發行1.18億股H股，招股價最高263元，首日孖展認購達469億元，超公開發售額度約19倍；5月13日，公開發售部分獲21倍超額認購。寧德時代在港受到追捧，也進一步激發了一眾儲能內企，加快赴港上市的步伐。

選擇赴港上市的內企，覆蓋光伏、儲能、鋰電等幾乎所有新能源領域。其中，既有像寧德時代這樣選擇赴港二次上市的A股企業。包括：晶澳科技（2459）、南都電源（300068.SZ）、中偉股份（300919.SZ）、先導智能（300450.SZ）、格林美（002340.SZ）等在A股已上市的公司，目前正在籌劃境外發行股份（H股）並在港交所上市。在A股上市的鈞達股份（2865）近期已實現在港上市。

也有海辰儲能這樣終止A股上市籌備，於今年3月向港交所遞交申請的公司。還有，越來越多的新能源企業將香港選定為征戰海外的「首站」。比如4月末向港交所遞交申請的果下科技就屬此類。記者了解到，金晟新能源、正信光電（新三板創新層重要成員）等企業也加入到赴港申請上市的隊伍中。

內卷激烈推動上市潮

今年一季報就顯示光伏企業業績呈現明顯分化之勢。前不久，業績發布時鈞達股份表示，行業價格競爭激烈等原因導致TOPCon電池片毛利率大幅下滑。招股書顯示，果下科技2022至2024年公司淨利潤僅從2427萬元增至4911萬元，毛利率更從25.1%驟降至15.1%。種種迹象表明，今年以來，儲能行業競爭加劇，企業紛紛尋求資本市場的支持，掀起了一波赴港上市熱潮。

同時，競爭的加劇促使這些儲能企業向海外擴張，香港正是最好的跳板。寧德時代披露的招股說明書顯示，此番港股募資將重點投向三大領域：加快海外生產基地建設、深化全球業務網絡覆蓋及強化境外資金流動性儲備，旨在為其國際化長期戰略構築更穩固的財務支撐體系。南都電源高管表示，本次啟動港股上市的核心目標將聚焦於海外市場的深度布局、國際業務版圖的拓展以及境外運營資金的補充。中信證券預測，2025年海外新興市場（印度、中東國家）裝機增速超30%，具備海外產能布局的企業可攫取超額利潤。方正證券強調，海外本土化產能建設是應對貿易壁壘的核心策略。

估值普遍不及A股

據灼識諮詢數據，2019至2024年全球新增儲能裝機容量從7.1GWh激增至174.9GWh，複合增長率近90%，而到2030年預計將突破974GWh。市場前景廣闊，加之時下全球前十大儲能系統供應商中，中國企業佔據半數席位，也讓他們有更多在港上市的底氣。

海辰儲能棄A赴港，被業內人士認為是迫不得已。企業面臨融資需求，港股審查寬鬆、流程快捷，為企業提供了重要的資金來源。但事情另外一面是，港股市場對新能源企業估值普遍低於A股，且國際宏觀環境波動可能影響融資效果。此外，企業需適應更高的信息披露和治理標準，增加合規成本。因此，赴港上市面臨估值壓力、市場波動和盈利能力不足等風險。