【香港商報訊】據英國《金融時報》報道，日本財務省文件昨天顯示，股神巴菲特旗下投資旗艦巴郡（Berkshire Hathaway）最新加碼投資日本五大商社。除伊藤忠商事外，巴郡對其他商社的持股均超過9%。文件顯示，巴郡增持日本五大商社股份，三井物產持股比例由8.09%增至 9.82%，三菱商事由8.31%升至9.67%，住友商事從8.23%提高至 9.29%，伊藤忠商事由7.47%上調至 8.53%，丸紅株式會社從8.3%增加至9.30%。

持股比例增至接近10%

在三周前發布的股東信中，巴菲特稱，巴郡對五家日本商社的投資不斷增加，計劃長期持有這些股份數十年，並承諾支持它們的董事會；五家商社已同意適度放寬對該公司持股比例在10%以下的限制。巴菲特表示，雖然巴郡主要專注於美國市場，但有一個很小但卻很重要的例外，那就是我們在日本不斷增長的投資。

巴郡於2020年8月宣布斥資60億美元入股日本五大商社，並於2023年6月進一步增持股份。時隔近兩年，巴郡再度出手加碼五大商社投資。五大商社股價昨天集體收漲，三井物產漲1.4%，伊藤忠商事、丸紅株式會社升1.6%，住友商事揚2.3%，三菱商事升2.6%。

三菱商事的代表表示，巴郡增持股份可能是基於對中長期增長的預期，公司將繼續討論合作方式。伊藤忠商事發言人表示，預計巴菲特將進一步增持股份，丸紅則表示歡迎巴菲特的投資。

發低息日圓債大賺逾50億

巴郡於去年10月發行總值2818億日圓債券，年期自3年至30年不等，備受投資者關注，市場猜測巴郡或再增持五大商社。

截至去年底，巴郡對日本五大商社的總投資成本為138億美元，市場價值達到235億美元。需要說明的是，巴郡是通過發行日圓債來購買日股，所以不受匯率浮動的影響。

對於在日本的投資，巴菲特表示很喜歡，他預期2025年從日本投資中獲得的股息收入將達到約8.12億美元，而日圓債的利息成本約為1.35億美元，即是空手套利6.77億美元（約52.8億港元）。

對於日本的投資機會，已去世的巴郡副主席芒格曾在一檔播客節目中表示，巴菲特押注日本股市，是一個百年難得一遇的機會，這可以在幾乎零風險的情況下收穫巨大回報：「日本的利率是每年0.5%，為期10年。所以你可以提前10年借到所有的錢，你可以買股票，這些股票有5%的股息，所以有大量的現金流，不需要投資，不需要思考，不需要任何東西。」

視作長線投資 持倉10到20年

早在2020年，巴菲特在他90歲生日當天宣布，巴郡已經收購了五家日本主要貿易企業每家超過5%的股份，彼時，巴郡持有這五家公司股份的總價值約為62.5億美元。

2023年4月，巴菲特時隔11年再次造訪日本，直言看好日股。在當時CNBC的專訪中，巴菲特表示，自己非常驚訝有機會能買到一些日本公司的股票，不包括股息，這些股票也有機會實現14%的收益率。巴菲特補充稱，對這五家公司的持股是長期的，巴郡計劃維持這些持倉10到20年。

在2023年度股東周年大會上，巴菲特再次表示，將持續尋找在日本的投資機會，對增持股份的五家日本商社感到驚喜。「五大商社的投資作為一個整體，大概能給巴郡的收購帶來14%的收益，它們還支付可觀的股息，有時還回購股票。同時，巴郡可以通過日圓融資消除貨幣風險，那樣成本只有0.5%。」

巴菲特表示，巴郡在2019年7月首次購買了日本五大商社的股票。當時僅僅翻閱了它們的財務報表，便對其極低的股價感到震驚。隨着時間推移，巴郡對這些公司的欣賞與日俱增。

他表示，這五家公司運營得非常成功，而且在某種程度上，其運營模式與巴郡頗為相似。這五家公司都會在適當的時候增加股息，在合理的時候回購股票，其高層管理人員薪酬方案也遠沒有美國同行那麼激進。

出售子公司或看淡美國地產

巴菲特近年不斷出售股份，令巴郡去年持有現金儲備增至創紀錄的3340億美元（約2.6萬億港元）。據《華爾街日報》引述消息指出，巴郡正罕有放售其子公司美國住宅服務公司（Home Services of America），買家則是另一房地產經紀公司Compass。

《巴隆周刊》表示，巴菲特討厭賣任何東西，而巴郡將旗下房地產部門出售，是一個不同尋常的舉動。根據巴郡財報，美國住宅服務公司在2024年約有820處經紀辦事處、270家加盟商，旗下員工數量高達5400人。專家指出，巴郡出售旗下美國家居服主要是三大考量，包括美國抵押貸款利率飆升、房屋銷售暴跌以及 2.5 億美元的訴訟和解金對公司造成衝擊。因此，巴菲特正在進行戰略撤退，這預示着未來美國房地產行業恐將出現更深的麻煩。