【香港商報訊】記者鄺偉軒報道：中國人民銀行昨日宣布，支持境外投資者使用通過北向「債券通」持有的在岸國債和政策性金融債，作為北向「互換通」業務的履約抵押品。金管局、港證監及港交所（388）都表示歡迎人行新安排，稱此舉可為北向「互換通」投資者提供另一項非現金抵押品選擇，節省現金佔用成本，提升資本效率。港證監行政總裁梁鳳儀預計，年底前新措施能正式實施。

內地債券可發揮分散投資功能

人民銀行金融市場司副司長江會芬在昨日舉行的債券通周年論壇上公布，人行將會啟動支持境外機構使用北向「債券通」債券，繳納互換通保證金的業務，以進一步拓展人民幣債券作為離岸合格擔保品的應用場景，同時有利盤活境外機構持有的人民幣債券，降低境外機構投資者參與互換通的成本，人行將與香港方面共同籌備，盡快推動上線。

江會芬又稱，隨着內地宏觀經濟持續向好，內地債券價格波動相對小，回報亦較穩定，加上內地國債收益率位居全球前列，內地債券可以為全球投資者發揮分散投資的功能。人行未來將持續研究推動內地債券市場對外開放，包括完善境外投資者流動性管理及風險對沖工具，以及降低入市成本。

提升投資者參與互聯互通活躍度

金管局總裁余偉文表示，局方已與人行達成一致意見，支持投資者使用債券通下的國債和政策性金融債作為互換通業務的履約抵押品，讓投資者有更多非現金抵押品的選擇，一方面可以節約現金佔用成本，提升資金使用效率，另一方面也能有效盤活境外投資者的在岸債券持倉，提升他們的持債意願。措施亦有助於發揮債券通和互換通之間的聯動和協同效應，也可以提升投資者參與互聯互通業務的活躍度。

金管局指，這是繼今年2月底金管局正式將在岸國債和政策性金融債，納入人民幣流動資金安排的合資格抵押品名單之後，經與人行商定以在岸債券作為離岸市場合資格抵押品的又一項新安排，是深化兩地金融合作、進一步穩慎扎實推進人民幣國際化的重要體現。

梁鳳儀：新舉措料年底前實施

對於人行最新措施，梁鳳儀表示，這不僅提升了境外投資者的資金使用效率，也增強了投資者持有人民幣資產的意願，未來證監會將指導包括場外結算公司在內的基礎設施機構，推動落實準備工作，預計年底前能正式實施。

梁鳳儀續稱，新舉措有助提升境外投資者的資金使用效率，增強投資者使用人民幣資產的意願，惟措施落地需時調整互換通系統，以及等待有關部門推出相關細則。

增強「債券通」「互換通」協同效應

港交所市場聯席主管蘇盈盈表示，「互換通」是全球首個衍生品市場的互聯互通機制，港交所熱烈歡迎「互換通」最新優化措施，認為是次推出的優化措施，將增強「債券通」和「互換通」之間的協同效應，並有助於進一步支持國際投資者參與中國債券市場。

港交所稱，是次優化措施將為北向「互換通」投資者提供更多非現金抵押品的選擇，有助提升資金使用效率。這也將有效盤活債券通投資者的在岸債券持倉，提升境內人民幣債券的吸引力。港交所旗下的香港場外結算公司將接受此類債券，作為「互換通」的履約抵押品，期望可於今年底前落實。