【香港商報訊】記者朱輝豪報道：7月22日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2024年7月22日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.35%，5年期以上LPR為3.85%，均較上一期下降10個基點。

同日較早時間段，人行宣布，為優化公開市場操作機制，從即日起，公開市場7天期逆回購操作調整為固定利率、數量招標。同時，為進一步加強逆周期調節，加大金融支持實體經濟力度，即日起，公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.8%調整為1.7%。

金融支持實體經濟力度加大

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受本報記者採訪時表示，是次人行的一系列動作意圖，一方面是釋放加大經濟逆周期調節力度，貨幣政策實施力度增大，降低消費和投資成本，支持經濟回升向好。另一方面是，深化利率市場化改革，健全市場化利率調控機制。

「LPR利率下調略超預期，主要是人行推出結構性工具，商業銀行充分利用存款利率市場化調節機制，主動管理負債成本。加上此次人行調降政策利率（7天逆回購利率），引導市場利率中樞下移，以及銀行挖掘LPR改革潛力，為銀行進一步降低實體經濟融資成本拓展了空間。」周茂華說，另一方面，從銀行角度看，近期公布數據反映，實體經濟融資成本偏弱，房地產市場整體偏冷，商業銀行有動力進一步降低融資成本以刺激需求。

本次公開市場7天期回購操作利率還由前次的1.8%降至1.7%，是2023年8月以來首次調整。

中泰證券研究所政策團隊首席分析師楊暢對本報記者表示，這反映人行降低利率支持實體經濟的政策意圖，有利於為經濟持續回升向好以及高質量發展，營造更好的貨幣金融環境。

幣策利率調控進入新階段

周茂華指出，從近期數據看，二季度經濟仍存在一定波動，有效需求不足，房地產低迷，物價偏低等，內地宏觀政策進一步加碼壓力有所增加，加上發達經濟體漸入降息周期，外部政策對內地溢出影響有所減弱。但整體看，內地與發達經濟體處於不同經濟周期，內地低物價環境，國際收支基本平衡等，目前常規政策仍有較大實施空間。

同日，人行公告，為增加可交易債券規模，緩解債市供求壓力，自本月起，有出售中長期債券需求的中期借貸便利（MLF）參與機構，可申請階段性減免MLF質押品。

周茂華分析指，這有助於為機構釋放更多可出售中長期債券，有助於增加債券市場供給，進而影響債券市場走勢預期。

「目前，受中長期限債券市場供需階段性失衡，加上近期公布物價、消費、房地產等宏觀數據不理想，長債利率繼續偏離正常水平。但隨着內地宏觀政策實施力度加大，人行採取措施積極穩定市場預期，預計長債利率有望逐步回歸『合理區間』。」周茂華說。

對於後續政策，周茂華認為，人行降準仍在工具箱，相機而動，但短期迫切性不高，主要是當前實體經濟融資需求偏弱，市場流動性保持合理充裕，長端國債利率處於偏低水平等，短期降準並不迫切。但後續人行根據宏觀經濟、物價及市場流動性變化，綜合降準、結構工具等進行靈活調控，為實體經濟復蘇營造適宜貨幣信貸環境。

對於房地產市場而言，與房貸利率密切相關的5年期以上LPR下調10個基點，意味着居民貸款買房的月供將減少。如以商貸額度100萬元（人民幣，下同）、貸款30年、等額本息還款方式計算，此次LPR下降10個點子，月供減少57.3元，累積30年月供減少2.1萬元。

廣東省城規院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉對本報記者表示，此前，銀行處於競爭房貸份額的考慮，已經開始降息。比如，廣州首套房貸利率最低已經降至了3.1%左右。可以講，銀行降息先於LPR，這導致政策效應會減弱。