繼降準、降息等貨幣寬鬆政策相繼落地實施後，受市場高度關注的中國財政政策這支「箭」的輪廓，也逐漸清晰起來。10月12日，中國財政部部長藍佛安攜三位副部長出席國新辦舉行的新聞發布會，向外界系統性地闡述了中國加大財政政策逆周期調節力度、支持經濟企穩回升的一攬子有針對性增量政策舉措。值得注意的是，支持推動房地產市場止跌回穩是其中的重要內容之一，中國將疊加運用地方政府專項債券、專項資金、稅收政策等工具，在財政政策方面持續發力，為中國房地產市場發展注入「強心針」。香港商報記者 朱輝豪

專項債為房地產市場注入活水

房地產市場在中國經濟發展中起着舉足輕重的作用，其不僅關乎民眾的安居樂業和資產質量水平，亦和中國的經濟增長及產業發展有着千絲萬縷的關係。因此，每次重大政策的出台，涉及房地產市場的內容，都會牽動外界的神經。從是次財政部的發布會內容來看，很明顯，財政刺激政策支持房地產市場的內容力度並不小，尤其是「允許專項債券用於土地儲備」 以及「發行專項債收購存量房」的表述超過市場預期。

考慮到當前各地閑置未開發的土地相對較多，中國將允許專項債券用於土地儲備，支持地方政府使用專項債券回收符合條件的閑置存量土地，確有需要的地區也可以用於新增的土地儲備項目。「這項政策，既可以調節土地市場的供需關係，減少閑置土地，增強對土地供給的調控能力，又有利於緩解地方政府和房地產企業的流動性和債務壓力。」中國財政部副部長廖岷說。

專項債是地方政府債券的一種，往往一般是為了籌集資金建設某專項具體工程而發行的債券，幾乎不涉及房地產細分領域。是次財政部提及專項債的擴圍事項，無疑是非常重要的支持房地產市場發展的增量政策之一，料將為陷入困境的房地產市場注入活水。

中原地產（中國內地）總裁李耀智在接受本報記者採訪時表示，允許專項債券用於土地儲備，意味着向土地儲備市場注入資金活水，能夠在一定程度上緩解地方政府及部分發展商的資金流動性問題。

廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉對本報記者表示，允許專項債券用於回收閑置土地盤活，將去庫存和盤活存量結合起來，達到穩樓市與穩預期的雙重作用。值得注意的是，此次會議明確了專項債還可用於新增土地儲備，這是一個重大變化。「過去土地儲備主要靠地方國企賣地，或用土地抵押來融資實現。現在可以發行專項債，極大地突破了當前賣地難、國企城投債務重對於土地盤活和儲備的制約。」李宇嘉說。

有助推進存量盤活和去庫存

此外，中國財政部支持收購存量房，優化保障性住房供給。考慮到當前已建待售的住房相對較多，是次財政部主要採取兩項支持措施：一項是用好專項債券來收購存量商品房用作各地的保障性住房；另一項是，繼續用好保障性安居工程補助資金，支持地方更多通過消化存量房的方式來籌集保障性住房的房源。

「一方面，專項債估計將給各地相關國企注資，成立獨立的平台公司，滿足資本金要求，用於推進保障性住房建設，或推進收購存量作為保障性住房。」李宇嘉說，另一方面，保障性安居工程補助資金從支持增量，開始轉向支持存量。這意味着，保障房籌集開始全面轉向存量盤活，財政政策也開始補足政府或國企的資金實力，推進存量盤活和去庫存。

稅收減免助力市場活躍度

對於購房者而言，當前最值得期待的財政政策，無疑就是稅收減免。是次財政部表示將及時優化完善相關稅收政策。據廖岷透露，財政部正在抓緊研究明確與取消普通住宅和非普通住宅標準相銜接的增值稅、土地增值稅政策。下一步，還將進一步研究加大支持力度，調整優化相關稅收政策，促進房地產市場平穩健康發展。

取消普通住宅和非普通住宅標準，意味着交易稅費將極大地下降。比如，購買144平方米以上住房的契稅將從3%下降至1%。在李宇嘉看來，土地增值稅預計將取消預繳，而直接轉到竣工驗收後的清算環節，這將給開發商節約土地價款1%-3%的稅負。除此以外，稅收政策將會是後續的重點，未來可能還有降低或減免二手房交易契稅、增值稅、個稅等政策。

李宇嘉認為，在剛需和改善佔主導的情況下，市場對價格和交易成本比較敏感，二手樓交易稅費下降或減免，上述稅種最大稅負節約在房價的5%-8%。按照過去的經驗，稅費的下調將產生極大的「降成本」效應，有利於釋放門檻上的需求。

系列政策 料提振市場信心

今年「517樓市政策」出台以來，陷入困境的中國房地產市場之後曾有過一兩個月的活躍期，但隨後市場迅速冷卻，觀望情緒濃厚。9月26日召開的中央政治局會議指出「要促進房地產市場止跌回穩」，釋放出穩樓市的信號非常強烈。隨後，中國相關部委亦推出房地產市場優化調整措施，包括央行推出的降低存量房貸利率等政策。此外，全國各地因城施策，一些城市相繼取消區域限購、限售等抑制政策，以降低購房門檻和成本，一定程度上提振了市場信心。

多項數據顯示，在剛剛過去的國慶黃金周，全國多個城市的房地產市場回暖明顯，無論是新樓市場，還是二手樓市場，市場交投有所活躍，甚至有部分城市出現「量價齊升」的景象。根據中指研究院監測，多數城市調研項目國慶假期平均認購量超過9月全月。其中廣州、深圳監測項目假期平均認購量達9月全月2倍水平。

從是次財政部發布會宣布的政策內容看來，儘管沒有透露市場關注的具體財政刺激政策的規模。但外界認為，這幾乎是財政部權限內能夠給出的頂格政策支持，確立了從收縮性財政重新轉變為擴張性財政的信號，從需求端、供給端及化解風險三方面支持房地產市場止跌回穩。

李耀智分析，隨着系列政策「組合拳」的出台，市場在10月份的情緒已明顯改觀。儘管是次財政部沒有名言具體的刺激規模，但市場相信後續的刺激力度不會小，中國房地產市場料會在政策助力下止跌回升。