【香港商報訊】中國人民銀行25日發布消息稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，其當天開展3000億元（人民幣，下同）中期借貸便利（MLF）操作，期限1年，最高投標利率2.20%，最低投標利率1.80%，中標利率2.00%。操作後，MLF餘額為40940億元。由於2月有5000億元MLF操作到期，本次MLF操作為縮量續做。

同日，為保持銀行體系流動性充裕，中國以固定利率、數量招標方式開展了3185億元7天期逆回購操作。中標利率為1.50%，與此前持平。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，2月MLF到期量為5000億，2月25日續作3000億，相當於2月MLF縮量2000億。不過，考慮到人行在1月開展17000億買斷式逆回購操作，相當於為應對2025年2月MLF大額到期，提前釋放了大規模中期流動性。

「實際上，這是2024年10月以來的基本操作模式，即通過開展大額買斷式逆回購，持續替換MLF，淡化MLF操作利率的政策利率色彩。」王青稱，這也意味着儘管2024年10月以來MLF持續縮量，但人行並未縮減中期流動性投放。

往後看，王青認為，當前MLF餘額仍然較高，未來以買斷式逆回購替換MLF過程還會持續；綜合當前房地產市場、外部經貿環境變化，以及整體物價走勢，判斷一季度末前後降息窗口有可能打開，屆時MLF操作利率也將跟進下調。