最新一份施政報告發表在即，隨着不少海外交易所開始研究延長交易時間，金融界人士對香港證券市場亦有殷切期望：不應落後於全球股市，並可於施政報告交代如何延長港股交易時段。綜合本港各界人士所述，大多認為延長港股交易時間是大勢所趨，但強調不應「一步地位」實施24小時全天候交易，而應以「先行先試」模式，先於衍生產品實施，及後再擴展至所有證券產品。

香港商報記者

鄺偉軒

港衍生產品具全日交易條件

今年3月，美國納斯達克交易所宣布計劃於明年下半年開始，將周一至周五的交易時段，由每日的16小時延長至24小時，即在周一至周五期間可進行全天候交易。

消息一出，其他交易所爭相部署跟隨。早前，外電引述消息稱，倫敦證券交易所正研究延長交易時間的可行性，甚至考慮推行24小時全天候交易，目前正就商業、政策和監管層面進行討論。

對於美洲及歐洲兩大時區的交易所相繼研究甚至實施全天候交易，不少本港金融界人士認為，當前港股的交易時間，確已不能滿足當前環球投資者的需要，應趁施政報告發表的機會，交代延長交易時段的路向，藉以銜接歐洲及美洲股市的交易時段，從而提升港股的競爭力。

「香港的商品期貨及期權等衍生產品，已具備成熟條件實施24小時交易。」立法會議員李惟宏接受本報訪問時認為，目前黃金及外匯已實施24小時交易，若香港證券交易所要實施全天候交易，可於期貨及衍生產品先實行，「但應否在港股實行（24小時交易），則要慎重考慮，皆因此舉勢將對不同持份者帶來不同程度的影響，不應操之過急。」

朝延長交易時段方向走

立法會議員黃俊碩認為，當前應先朝向延長交易時段的方向走，若然實施24小時交易，對中小型券商的負擔頗大之餘，對市場的效益亦未必最大化。他建議，香港證券市場應先提前至早上8時開市，以及延長至黃昏6時收市，藉以對接日本、泰國以及菲律賓等亞太地區市場，若反應好才考慮再延長。

香港證券及期貨專業總會會長陳志華亦支持港股全天候交易，並認同應分階段實施，而不能「一步到位」，尤其不同意「24/7」（即一周七天，每天24小時）交易。他認為，延長交易時數可刺激就業，不論對前、中、後台的需求，都有望因此而增加。

不過，陳志華亦提到，美股收市後至東京開市（約香港時間凌晨4時至早上8時）期間，不論股票及商品的交投都較為疏落。根據美股盤後交易的經驗，一旦港股實施全天候交易，可能會引發「跳價」的風險。因此，他建議，港股應第一步先延長至黃昏6時收市；其後再延長至與美股一同收市。

先行優化香港期貨市場

陳志華還認為，與其延長港股交易時段，不如先優化香港的期貨市場，讓期貨市場能夠發揮其對沖的功能。他解釋，目前港股的期貨及期權產品，只集中於與恒指及國指相關，交投並不活躍，且只覆蓋香港上市公司的6%，遠較美股的60%為低。他建議，未來應致力擴大對期貨及期權產品的覆蓋。

德勤中國華南區主管合夥人歐振興亦認為，由於期貨及期權主要是由機構投資者參與為主，而他們的風險胃納較高，若以「先行先試」的模式，讓期貨及期權產品率先實行24小時交易，將可更好地測試市場反應。至於整體股市而言，他認為，應先試延長至黃昏6時收市，先與歐洲早市重疊；若風險可控，則再考慮再延長交易時段。