【香港商報訊】記者林德芬、朱輝豪報道﹕備受市場矚目的中金公司（3908.HK及601995.SH）換股吸收合併東興證券（601198.SH）、信達證券（601059.SH）方案出爐，三家公司昨日復牌。中金公司及東興證券A股均漲停價開盤；中金H股昨日復牌後高開超過7%，全日最高見20.3元創1個月高位，收升2.53%。

根據中金公司日前公告指，公司與東興證券、信達證券正在籌劃由中金公司通過換股方式吸收合併東興證券、信達證券。根據公告，中金公司將發行30.96億股A股作為交易對價。具體換股比例為：每一股東興證券可換取0.4373股中金A股，每一股信達證券可換取0.5188股中金A股。此次交易對價相當於每股36.91元人民幣，較中金A股停牌前價格34.89元溢價5.79%。

券商對中金合併方案均持正面看法。大摩指，中金公司股價有70%至80%機率於未來30天上升。大摩表示，中金公布股權置換合併方案，換股比率反映中金A股及東興證券的今年第三季市淨率均為1.8倍，而信達則為3.1倍，且認為合併方案可能帶來顯著的協同效應，包括加強資本基礎及擴大客戶基礎，同時預期整合過程相對迅速，對中金H股股東的攤薄影響有限。該行維持中金「增持」評級，中金H股目標價28.9元。

美銀證券亦指，是次收購的關鍵在於資本補充，使中金公司可在短期內實現增長，而在財富管理和投行業務方面的協同效應可在中期內實現。該行重申對中金H股的「買入」評級，續予目標價26.9港元；由於對估值要求相對較高，維持中A股「中性」評級，目標價保持41元人民幣。

花旗估計，市場對合併反應正面，可消除中金資金限制及提升市佔率，並估計其他券商在憧憬供給側改革提速下，股價反應正面。