【香港商報訊】2025年的最後一個交易日，中國A股平穩收官，主要股指漲跌互現；其中，上證指數罕見實現「十一連陽」，為全年行情畫上圓滿句號。

截至2025年12月31日收盤，上證指數報3968點，當天漲幅為0.09%，全年累計漲逾18％；深證成指報13525點，跌幅0.58%，全年累計漲逾29％；創業板指報3203點，跌幅1.23%，全年累計漲逾49％。

滬指曾站上4000點關口

據中新社回顧，2025年，中國A股整體呈現「震盪上行、結構分化」的走勢。一季度，在DeepSeek掀起的AI（人工智能）浪潮帶動下，市場迎來「春季躁動」，以機器人板塊為代表的科技成長方向表現亮眼；二季度，受美國對華濫施關稅等外部因素衝擊，市場遭遇調整，但在中國官方密集出台擴內需政策與一攬子金融支持措施的支撐下，股指逐步企穩回升。

三季度，AI硬件產業鏈公司業績集中爆發，加「反內捲」相關政策落地，推動指數穩步走高；四季度，滬指於10月成功站上4000點，創下十年新高，隨後受美聯儲降息預期反覆和「AI泡沫論」爭辯等因素影響，指數一度進入盤整，隨着市場悲觀情緒被逐漸消化，臨近年末指數穩步回升。

指數方面，2025年A股市場總體走勢強勁，主要指數較2024年的年度漲幅進一步擴大。其中，創業板指表現尤為亮眼，2025年累計上漲49.57%；北證50指數亦表現強勁，2025年累計上漲38.80%；科技股集中的科創50指數表現也較好，2025年累計上漲35.92%。另外，上證指數2025年上漲18.41%，創出最近6年來最大年度漲幅。

在主要指數上行的同時，市場交投也進一步趨向活躍。據Wind統計口徑，2025年全年，A股市場合計成交額約420萬億元（人民幣，下同），較2024年全年成交額增長逾六成，並接近2023年全年成交額的兩倍。2025年A股市場的年度成交額為歷史上首次突破400萬億元，創出歷史新高。

去年成為科技投資「大年」

在粵開證券首席經濟學家羅志看來，2025年，A股走過一段波瀾壯闊的歷程，不僅在指數層面實現關鍵突破，更在結構優化、質量提升和制度建設等方面經歷深刻變革，一個更加成熟、更有韌性、更具活力、「含科量」更高的資本市場逐步成形。

這種變化也體現在板塊表現上，多個科技投資主題激發市場熱情，使得2025年成為A股科技投資的「大年」。根據金融數據服務商東方財富的統計，2025年，A股同步磁阻電機、CPO（光電共封裝）概念、可控核聚變、光通信模塊、商業航天、機器人執行器等高科技板塊漲幅居前；其中，同步磁阻電機板塊全年錄得逾122%的漲幅，領漲A股所有概念板塊。

今年有望實現4方面新突破

展望2026年，分析普遍認為，A股有望實現新突破，開啟一輪長期「慢牛」行情，新突破的動力主要來自四個方面：

一是經濟向好。前海開源基金首席經濟學家楊德龍指出，2026年是「十五五」規劃的開局之年，在政策方向清晰、結構調整深化、創新動能增強的背景下，中國經濟各項主要指標有望逐步改善，為資本市場進一步走強奠定堅實基礎。

二是產業向新。羅志認為，「十五五」規劃建議明確提出科技自立自強，為相關產業發展、升級提供了頂層政策扶持，新能源、航天航空、具身智能等新產業有望進入快速發展期，將為A股市場提供源源不斷的優質標的和結構性機會。

三是改革向優。南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，持續深化投融資綜合改革是2026年中國資本市場的「重大改革工程」，將對A股起到「筑基賦能」的關鍵作用。改革有望進一步完善基礎制度與監管機制，減少非理性波動，提升市場穩定性；進一步深化註冊制改革，暢通創新企業上市渠道，提升市場包容性；進一步優化投資者結構，吸引中長期資金入市，提升市場吸引力。

四是盈利向上。2025年末，高盛、摩根大通、瑞銀證券等多家頭部外資機構發聲看多2026年中國股市，認為驅動中國股票市場上漲的核心動力，正從2025年的「估值修復」轉向2026年的「盈利成長」。其中，瑞銀證券預計，得益於中國名義GDP（國內生產總值）增速回升、「反內捲」政策持續推進等因素，2026年A股盈利增速將較2025年有所提升。