【香港商報訊】記者郭志文報道：中東戰火持續升級，隨着霍爾木茲海峽持續封鎖，油氣供應鏈將出現由淺入深的連鎖反應，呈現一段一段斷裂。專家指出，一旦關鍵節點失靈，對於供應鏈的衝擊，將逐步傳導並形成骨牌效應，將對商品價格體系、經濟增長路徑及全球能源格局產生長遠影響。

能源及糧食價格全線上漲

據CNN報道，布油昨天一度攀升至每桶116.5美元，3月以來已漲59%，創史上最大月漲幅度，超越1990年伊拉克入侵科威特時的51%升幅，當時油價衝到每桶101.39美元。

澳洲聯邦銀行資深地緣經濟分析師卡賴特表示，伊朗控制霍爾木海峽，握有干擾全球能源與糧食市場的能力，且持續的導彈與無人機攻擊能力，使其沒有讓步動機，迫使美國升級衝突。隨着衝突傾向拖長風險，預期戰爭至少將持續至6月。

霍爾木茲海峽的封鎖已至原油、天然氣、化肥、塑膠與鋁價飆漲，航空與船運燃料也隨之上漲，糧食、藥品與石化產品價格預計也將攀升。

衝突拖長恐致系統性風險

據報道，第一階段已出現產品溢價，能源、化工與化肥價格全面上漲；第二階段可能進入生產線收縮，亞洲煉廠與化工裝置降負運行、庫存開始被動消耗；第三階段在斷供持續1至3個月後，全產業承壓浮現，包括春耕受損、半導體原料趨緊與化工製造產出下滑；第四階段若持續3至6個月，將演變為系統性風險，涵蓋全球糧食危機、先進芯片產能下滑，以及油氣產能的永久性損失。

從結構來看，首先受衝擊的是油氣本身。由於霍爾木茲海峽日均承載約2000萬桶原油流量，即使動用替代管道、釋放戰略儲備或提升非中東供給，仍可能形成每日700萬至1000萬桶的供給缺口，更關鍵的是運輸恢復、設施重啟與產能回補的時間成本不可低估。

其次是成品油與電力成本鏈，油價上漲將同時推升居民通脹感知與企業成本，極端情況下甚至演變為缺油、缺氣乃至缺電風險，各國受衝擊程度取決於能源結構與對中東依賴度。

進一步傳導至基礎化工鏈條，油頭、LPG氣頭與LNG氣頭均高度依賴中東供應，而石腦油、LPG與LNG缺乏戰略儲備，企業庫存覆蓋時間有限，裝置重啟也受限時間因素。相較之下，煤頭化工提供一定緩衝。

至於化肥與糧食鏈方面，氮肥衝擊最為顯著，中東在全球尿素出口中佔比高，磷肥受硫磺供應擾動影響不低；鉀肥與中東關聯較低，影響相對有限，中國依靠煤製肥與硫鐵礦制酸體系，糧食安全仍具一定韌性。

在高端製造端，特種氣體如氦氣為半導體製程剛需，日本及韓國依賴程度較高；溴素、電子級芳烴則牽動光阻與封裝材料供應。電解鋁產業鏈亦面臨壓力，天然氣斷供與航運受阻將收縮供給，而電解槽一旦停產，重啟成本與難度極高。

能源設施受襲 復產時間長

專家指出，目前中東能源設施部分損毀，未來2至3周是關鍵。根據國際能源署統計，中東衝突已導致9個國家逾40處能源設施遭受不同程度損毀，包括油田、煉油廠與管道等，恢復生產需要相當長的時間，這對油氣供應可能產生持久性影響。倘若伴隨着衝突持續上升，更多能源基礎設施損毀的風險將持續擴大。