【香港商報訊】記者郭志文報道：近日美國國債收益率大幅攀升，其中最受關注的10年期國債收益率19日一度突破4.615%，達到2025年2月以來最高水平。市場分析人士認為，美債收益率上升凸顯市場對美國貨幣政策不確定性的擔憂，也反映出全球投資者在重新評估美債的避險屬性。

投資者不再視為避險資產

一般來說，國債收益率與價格走勢相反，收益率快速上行意味着債券市場遭遇明顯拋售。根據過往經驗，一旦發生重大地緣衝突或金融動蕩，資金通常會流向被視為避險資產的美債，推動美債收益率下行。然而，自美國和以色列對伊朗發動軍事打擊以來，美債收益率不降反升。

目前，美國30年期國債收益率已升至5.1%以上，2年期國債收益率也一度突破4.1%。

投資銀行傑富瑞全球經濟學家庫馬爾指出，投資者當前不僅關注美國通脹，也開始更加關注美國政府赤字擴大和長期債券供給問題。過去十多年來，低通脹、低利率和經濟全球化長期壓低了主要經濟體國債收益率，美債也被普遍視為全球最安全、流動性最強的資產之一。但如今，能源價格波動、通脹壓力、財政赤字擴大以及全球供應鏈重構，正在推高市場對補償長期風險的要求。

中國今年累計減持美債14%

美國財政部數據顯示，3月外國持有美國國債規模減少至9.348萬億美元，自2月創下的紀錄高位減少1.5%，但按年仍升3.3%。

其中，中國及日本減持美債幅度較大。中國持有美債規模按月減少約6%，減至6523億美元，創17年半新低，繼續是第三大美債持有國。據外電統計，中國持倉自去年初以來，累計減持逾14%。

至於最大美債持有國日本，3月份有1.192萬億美元，按月減持近4%。第二大債權國英國持倉則增至9269億美元，按月增持逾3%。