【香港商報訊】記者郭志文報道：SpaceX史上最大IPO再添新紀錄。SpaceX當地時間15日在聲明中表示，已行使IPO超額配售權，允許承銷商額外發售8330萬股股票，扣除承銷費用後，總集資額由原本的750億美元加碼至857億美元（約6685億港元），刷新全球IPO歷史。

上市兩天股價飆升四成

據投資者關係公告，承銷商已於當地時間15日正式行使「緣鞋」超額配售選擇權，使融資總額增至862億美元，扣除5億美元承銷費用後，募資額為857億美元。此番超額配售金額本身便超過了歷史上幾乎所有科技公司的IPO規模。

當天，SpaceX上市交易次日收漲19.6%，報192.5美元，市值增加4120億美元，市值突破2.5萬億。SpaceX上市兩天漲超40%，躋身全球市值第六大的上市公司之列。

美股16日開市後，SpaceX股價再升11.9%，高見215.4美元。

本次IPO的承銷商包括高盛和摩根士丹利，雙方擁有購買額外8330萬股的超額配售選擇權。該權利於當天獲得正式行使。「緣鞋」選項在IPO定價後的穩定期內為承銷商提供靈活空間——當股價表現強勁時行使該權利，既能鎖定額外收益，也向市場傳遞積極信號。

隱藏美股結構性泡沫深層危機

然而，資本狂歡背後，市場冷熱分化明顯。諾貝爾經濟學獎得主克魯格曼等學者及沽空機構紛紛潑冷水，甚至指其為馬斯克的龐氏騙局。財經評論員魯寧分析指出，SpaceX融資的光鮮科技外衣下，隱藏美股結構性泡沫與實體經濟空心化的深層危機。

市場分析指出，美股市場輕鬆融資已成常態。道瓊斯與標普500因傳統產業老化而承壓，納斯達克則憑藉兩大紅利獨領風騷：一是美國作為全球科技發源地，持續提供吸睛科創故事；二是華爾街擅長放大市場樂觀預期。馬斯克深諳此道，上市雖表面稀釋股權，實為高明融資手段。在實體經濟空心化背景下，社會資金持續湧入科技板塊，穩健投資者也被動捲入，推高納斯達克投機氛圍。

雖然招股書極力渲染，但冷靜觀察者發現，SpaceX核心資產有限，目前真正運營且具科技含量的主要是星鏈衛星網絡。作為主要收入來源的星鏈，受美國政府政治與國家安全限制，去年淨利潤僅約40億美元，與巨額估值嚴重不符。

此次上市重點包裝的星艦計劃及太空AI工程，仍處於研發初期，距離商業化盈利遙遠。航天工程屬典型重資產、高風險、資金黑洞項目。750億美元募資相對於馬斯克的火星殖民夢，可能僅夠前期開銷，公司未來不確定性遠大於確定性。

魯寧指出，全球資金仍蜂擁而至，根本在於美股獨特資金池結構。目前美股年均資金保有量約80萬億美元，其中30萬億美元來自養老基金等維穩資金，具有長期耐心特性，平抑市場波動。

此外，美債與美股間的平滑轉換通道，也為資本提供避險選擇。當美債發行面臨壓力或全球局勢動蕩時，海外資本往往會迅速拋售美債，轉而買入美股科技龍頭股票作為短期避險手段。

從宏觀看，支撐這場財富神話的終極底牌仍是美國的美元霸權與美軍霸權。在全球地緣衝突加劇下，國際資本加速回流美國金融市場，形成世界越亂，美股越吸金的特殊邏輯。然而，在泡沫持續累積之際，這場太空資本豪賭最終如何收場，仍是全球金融界關注焦點。

美股或迎來更多震蕩

與此同時，由於募資規模巨大，投資者不得不賣出其他股票為投資SpaceX籌集資金，這也被認為是近期美股震蕩的原因之一。隨着其他大型AI企業上市臨近，美股市場可能迎來更多震蕩。

《紐約時報》專欄作家薩默警告，投資者對巨型公司公開募股的狂熱追逐可能是股市泡沫的先兆。他認為，SpaceX定價過高，投資者接受這樣的價格本身就令人不安，這表明股市已經進入危險區間。薩默說，股市整體因AI公司表現走高，這其實讓股市變得脆弱。國債收益率上升、地緣政治動蕩和通脹顯著上升已對市場構成威脅，股市很可能出現暴跌。

按照目前節奏，OpenAI等知名人工智能企業有望在今年秋季上市。基金經理伯格納指出，AI巨頭爭相上市不是好迹象，這釋放的信號是落後者擔心需求下降或衰竭。