港股「T+1」結算大勢所趨

今年港股氣勢如虹，已經步入技術性牛市，只是升市背後隱藏着流動性不足的潛在危機，港交所亦強調要改善流動性問題。綜合專家學者意見，「縮短股票交收時間」及「降低每手股票買賣單位」這兩方面的改革迫在眉睫。隨着金融市場加強對科技的應用，世界各大股票市場陸續縮短股票交收時間，由以往的「T+2」收縮至「T+1」。分析稱，香港實行「T+1」實屬大勢所趨，有助證券市場全面推行無紙化，也有利於改善流動性。

借鑒美股經驗 T+1迫使盡快交收避違約

香港部署縮短股票交收時間之際，又可從去年實施「T+1」的美股市場吸取什麼經驗？從事美股投資的昇世匯盈投資副總監黃俊表示，美股投資步伐變得緊湊，迫使參與美股的投資者盡快交收，避免違約。

與現時的港股一樣，美股早年已實行「T+1」（在此以前，美股期權已實行「T+1」）。及至去年3月，美國證券交易委員會（SEC）宣布，於去年5月28日起，美股交易標準結算周期將縮短至「T+1」，涉及在美國各大證券交易所交易的股票、債券、交易所交易基金（ETF）、共同基金、市政證券和房地產投資信託基金（REITs）等產品。

部分券商或涉龐大更改工程

若證券市場實行以「T+1」形式結算，究竟香港券商的後台系統是否已經準備好了？香港證券業協會主席高鵑坦言，由於部分券商的底層系統設計，只能用於「T+2」結算，若日後改以「T+1」結算，或牽涉龐大更改工程。

目前香港的券商進行證券交易時，一是使用服務供應商提供的交易系統，又或者自行構建。高鵑指，雖然當前大多數的券商，是使用服務供應商提供的交易系統，但當前約有10%至20%的券商是自行構建交易系統，當中包括部分大型及中型的券商，相信一旦港股落實改以「T+1」結算，該等券商或須付出較多成本，進行系統底層更改工程。